Os mercados de ações e os futuros de índices de ações são um dos instrumentos mais líquidos que desempenham um dos papéis principais na política monetária do Federal Reserve dos EUA. Apesar do fato de que na Europa e em outros países eles não têm as funções inerentes aos Estados Unidos, é difícil superestimar o impacto no sistema financeiro global. Os traders geralmente subestimam o fator das bolsas de valores ou avaliam incorretamente. Portanto, hoje, tentaremos entender como os mercados de ações influenciam as cotações e outros ativos, e também tentar aplicar a direção do movimento dos índices de ações na análise da situação no mercado de câmbio, principalmente porque existem CFDs. contratos para esses instrumentos nos terminais.
Antes de tudo, deve-se notar que não há correlações simples entre o mercado de ações e o mercado Forex, ou pelo menos não consegui encontrá-las, embora tenha pesquisado com muito cuidado. Do meu ponto de vista, as taxas de câmbio do dólar americano, euro e libra esterlina não dependem da direção do movimento dos índices de ações. A única moeda que é influenciada pela dinâmica dos fundos é o iene japonês, e muitas vezes o iene atua como um indicador líder de índices de ações e vice-versa.
Isso se deve ao fato de, por mais de vinte anos, o iene japonês ter o status de uma moeda de financiamento, ou seja, moeda na qual os bancos recebem financiamento a taxas mínimas e em grandes volumes. Depois disso, os fundos recebidos em ienes são enviados para operações de arbitragem de moeda, também conhecidas como carry trade.
De acordo com os princípios das operações de arbitragem, uma moeda de baixo rendimento é trocada por uma moeda de alto rendimento, após o que é investida em instrumentos denominados em uma moeda de maior rendimento. Por exemplo, no par USD / JPY, o dólar tem um rendimento de 2% e o iene tem 0%, o que permite que você peça emprestado em ienes e invista em dólares. Ao mesmo tempo, ao fazer essa operação, os investidores adquirem uma posição vendida indesejável no iene e se expõem ao risco de perdas devido a uma forte diferença nas taxas de câmbio.
À medida que o mercado de ações cresce, os investidores não têm problemas para refinanciar operações de arbitragem. No entanto, com uma queda nos índices de ações, os comerciantes são forçados a comprar o iene e devolver o financiamento recebido, o que causa um aumento na moeda japonesa e uma queda nas cotações do par USD / JPY.
Se considerarmos a situação em um aspecto mais amplo, com a queda do mercado de ações americano, o iene e o dólar americano aumentarão de preço. No entanto, o dólar não é tão simples como era recentemente. O fato é que o Banco Central Europeu está emitindo o euro a uma taxa quase nula desde 2015, e isso obscurece o cenário atual devido ao influxo de moeda europeia no mercado americano, no qual investidores institucionais são financiados. Portanto, o dólar norte-americano definitivamente crescerá para dizer que com uma queda no mercado de ações, como poderia ser feito há algum tempo, agora é impossível, mas com relação ao iene - é possível.
E o iene? Vejamos o que acontece com a moeda japonesa por um período de até um mês, usando o período de quatro horas (Fig.um).
Fig.1: Opções de queda do par USDJPY
Desde maio de 2019, a taxa USD / JPY está em tendência de queda, que é apenas algumas vezes interrompida por consolidações e correções. A tendência de queda do USD / JPY nos diz que os investidores realmente não acreditam no crescimento do mercado de ações. A última recuperação corretiva de 104,50 a 108,50 (daqui em diante arredondado os valores) surgiu no final de agosto e durou quatro semanas. Após o qual, tendo formado um padrão de "cunha" no topo correcional no final da última e no início da semana atual, o par USD / JPY caiu para o nível de 107, no entanto, não conseguiu repassá-lo e voltou ao valor de 107,90 novamente. Ao mesmo tempo, uma queda no USD / JPY violou o mínimo chave de 107,50, o que serve como um sinal formal do fim da correção e o início de uma reversão na direção da tendência de médio prazo que visa diminuir.
Chamo a atenção dos traders para o fato de que a taxa USD / JPY em sua direção atual copia quase completamente o movimento do índice S & P500 por quatro horas, como você pode ver por si mesmo olhando para o instrumento comercial SPX500. Além disso, o SPX H4 também mostra formalmente sinais de uma reversão de tendência, devido à quebra da chave baixa em 2980. Assim, através da análise do iene e do S&P, chegamos ao postulado da teoria Dow: "Os índices devem confirmar entre si." No nosso caso, este postulado será assim: "O movimento dos índices de ações dos EUA e o par USDJPY deve seguir na mesma direção".
Concluindo, gostaria de me debruçar sobre a situação fundamental prevalecente nos EUA relacionada à decisão do Fed a uma taxa-chave. O principal problema que a economia americana está enfrentando agora é a falta de investimentos de capital, que, por sua vez, são causados por um declínio na atividade comercial internacional. Ao mesmo tempo, dentro do Comitê de Mercados Abertos, de acordo com os dados publicados pelo Fed, não há entendimento da necessidade de outra redução de taxa, e supõe-se que a taxa-chave deva permanecer nos valores atuais (Fig.2 ) Além disso, os membros do Comitê sugerem que a taxa de fundos federais permanecerá na faixa de 1,75 a 2,00 até o final do próximo ano.
Fig.2: Previsão do Fed sobre a situação econômica. Setembro 2019
Além disso, de acordo com a bolsa CME, 53% dos traders agora acreditam que a taxa será reduzida novamente em outubro e 73% consideram possível diminuir a taxa na reunião de dezembro. O Fed cedeu uma vez ao desejo dos mercados e reduziu a taxa em julho, embora não tivesse motivos formais para fazê-lo. Assim, se o Comitê voltará a operar com os mercados continua sendo uma grande questão. A pressão exercida sobre o Fed em junho foi sem precedentes, mas agora não existe essa pressão.
No contexto da continuação das negociações comerciais entre os EUA e a China, podemos esperar um crescimento contínuo e gradual nos mercados de ações. A volatilidade diminuiu acentuadamente em setembro. No entanto, o futuro está em uma névoa espessa de incerteza e, nesse sentido, o monitoramento de ativos relacionados, como o iene e os índices de ações, está se tornando mais relevante do que nunca.
