Опубликованные сегодня данные по росту инфляции в Великобритании стали приговором для фунта. Все компоненты релиза оказались в «красной зоне», недотянув до прогнозных значений. И это при том, что большинство экспертов прогнозировало замедление инфляции. Но результат оказался еще слабее слабых ожиданий. Реакция рынка не заставила себя ждать: фунт в паре с долларом тестирует уже 29-ю фигуру, обновляя многонедельные ценовые минимумы.
Языком сухих цифр
Общий индекс потребительских цен в месячном исчислении вышел на отметке 0,0% при прогнозе роста до 0,3%. В годовом выражении показатель снизился до 1,7% при прогнозе 1,9%. Это наиболее слабый темп роста индикатора с апреля 2021 года. Также стоит отметить, что общая инфляция теперь снова находится в рамках целевого диапазона ЦБ. Базовый индекс потребительских цен также продемонстрировал нисходящую динамику, оказавшись на отметке 3,2% при прогнозе снижения до 3,4%. Это трехлетний минимум – самый слабый темп роста с сентября 2021 года.
В красной зоне оказался и индекс розничных цен, который используется работодателями при обсуждении «зарплатного вопроса» с сотрудниками. В годовом исчислении RPI замедлился до 2,7% при прогнозе снижения до 3,1%. В сентябре был зафиксирован наиболее слабый темп роста показателя с марта 2021 года. В месячном выражении индекс розничных цен оказался в отрицательной области (-0,3%) – впервые с января этого года.
Еще один важный момент: инфляция CPI в секторе услуг в сентябре снизилась до 4,9% г/г. В августе этот важнейший для Банка Англии компонент инфляционного отчёта выходил на уровне 5,6%. Впервые за много месяцев индикатор оказался ниже ключевого уровня 5,0%.
Индекс закупочных цен производителей, который опирается на динамику сырьевых цен, также недотянул до прогнозных значений – в годовом исчислении показатель вышел на отметке -2,3% при прогнозе -2,1% (самый слабый результат с марта этого года), а в месячном выражении – на отметке -1,0% (минимальное значение индикатора с января 2023 года).
Здесь также стоит напомнить, что опубликованные вчера данные по росту рынка труда Великобритании также оказались не на стороне британской валюты. Прежде всего – проинфляционный индикатор. Уровень среднего заработка (с учётом выплаты премий) снизился до 3,8% (минимум с января 2021 года). Показатель снижается третий месяц подряд. Без учёта бонусов уровень среднего заработка также снизился – до 4,9% (после роста до 5,1%). Это минимальный темп роста с августа 2022 года. И здесь также фиксируется нисходящая тенденция: индикатор снижается четвёртый месяц подряд.
При этом показатель прироста числа заявок на получение пособий по безработице подскочил в сентябре почти до 30 тысяч (27,9).
О чем говорит релиз?
О чём говорят опубликованные цифры? Прежде всего о том, что Банк Англии будет и дальше смягчать монетарную политику, и возможно – спортивными темпами. В начале октября глава ЦБ Эндрю Бейли в интервью изданию Guardian фактически анонсировал снижение процентной ставки на следующем заседании. По его словам, регулятор, вероятно, прибегнет к более агрессивным темпам смягчения монетарной политики «если инфляция будет и дальше будет демонстрировать признаки замедления».
После публикации сегодняшних данных можно не сомневаться в том, что Банк Англии снизит процентную ставку на 25 пунктов на следующем (ноябрьском) заседании. Более того, на мой взгляд, сентябрьский отчёт открыл путь к ещё одному снижению ставки – в декабре. То есть регулятор, вероятней всего, до конца 2024 года снизит процентную ставку на 50 базисных пунктов и, вероятно, анонсирует дальнейшие шаги в этом направлении в следующем году. Опубликованные релизы в сфере инфляции и рынка труда Великобритании позволяют Банку Англии более уверенно снижать процентную ставку в перспективе ближайших месяцев.
Также не стоит забывать о довольно-таки слабой динамике роста британской экономики. Согласно последним данным, объём ВВП Великобритании увеличился в августе всего на 0,2% м/м после нулевого роста в предыдущем месяце. В квартальном исчислении показатель вырос на 0,2%, тогда как большинство экспертов ожидали увидеть данный индикатор на отметке 0,3%. Этот индикатор демонстрирует нисходящую динамику уже третий месяц подряд.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему снижению gbp/usd – прежде всего за счёт ослабления британской валюты.
С точки зрения «техники» пара на дневном графике находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, под линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, но в облаке Kumo. Ближайшей (и пока что основной) целью выступает отметка 1,2940 – это нижняя граница облака, совпадающая с нижней линией Bollinger Bands на том же таймфрейме.
